股市操作——如何看待题材炒作

作者：文章来源：不详点击数：更新时间：2000-12-4

    一般来说，股市中股价的波动是以上市公司的内在价值为基础的。但是，这仅仅是市场的内因，它往往需要外因，也就是题材才能起作用。对于中国股市来说，目前基本上不存在无题材炒作的情况，1998年被喻为"重组年"正好说明了这一问题。可见，认识题材对把握行情非常重要。

    市场炒作需要题材，但信手拈来的题材是经受不住市场考验的。题材的号召力有着举足轻重的作用，号召力的实质是题材本身的想象力和理论上的周期跨度。前者符合市场意愿，后者配合主力行动，在大盘处于阶段性底部时推出题材特征鲜明的市场"领头羊"。两者相辅相成，才能凝聚成大题材，有大文章可做。

    题材的产生来源于市场中存在的问题，这些问题也许人人都知道，但关键在于市场能有人想出新的办法去解决问题，由此而产生新的题材。例如"认股权证"、"增发新股"、"国有股回购"等等。以资产重组题材为例，中国的证券市场发展很快，短短七八年的时间，上市A股已达900多家，但近年上市公司业绩不断滑坡却也是不争的事实，资产经营、资本运作急需迅速展开。于是，亏损股、微利股纷纷通过资本运营寻求出路，"买壳上市"、"借壳上市"、"股权转让"等方案纷纷出台，在二级市场上造就了北京天桥、托普软件等不少牛股。

    对于题材的认识可分为两个阶段：第一阶段是朦胧阶段。在行情引发的初期，市场中所有与题材相联系的股票都可能出现联动，由于题材的朦胧性，市场投机气氛浓厚，当管理层出面干预时，没有实质性重组题材的个股股价回落，散户投资者往往在短促的行情中被套。例如，科利华买壳上市的首选目标是"华联商城"，后来由于华联商城所在地政府不同意，已上台阶的股价一路下跌。事实上，没有前期真真假假的轰动效应，真正的题材股也会少有人问津。

    第二阶段为投资阶段。市场在淘汰了一批跟风的题材股之后，那些经过精心策划的题材庄股则会脱颖而出。在价值回归的驱动下，人们更加关注引发题材质变的"质"，通过市场的多次"动荡"，认识到只有业绩改观的题材股才能完成从量变到质变的飞跃。l998年的牛股之一"宁天龙"，是1998年第一只公布中期业绩扭亏的个股，细心的投资者可能从该股业绩的飞跃中看到题材的"真实性"，而此时该股尚处于行情的起步阶段。

    投资者应根据题材产生的时间和技术形态判断题材的真实性和行情大小。具有投资价值的题材股，当股价站稳中长期均线后便不再深幅回调。

    因此，新颖的题材是催化剂，能改变某些股票，甚至大盘的运行轨迹。挖掘新题材、把握出击时机已经成为主力"投资''的主要前期工作。投资者应该学会针对市场中存在的问题辩明题材的真正效应，选好个股坚决持有。

                                                    (PC17X)