QDII阵营的日益庞大，使得海外投资的理念渐渐深入人心。事实上，投资海外并不仅只QDII一种选择。放眼全球，直接投资，或者通过海外
基金、商品
期货、REITs、离岸金融产品等多样的投资品间接投资，可谓“条条大路通罗马”
记者 吴玥
随着世界一体化的进程，国内的众多投资者在分享本国的经济发展成果的同时，更欲走出国门，淘金海外，跑赢通胀。一说到投资境外，人们便首先想到QDII。其实，除了QDII，还有多款海外投资品种供您选择。
根据汇丰控股11月中旬发布的研究报告，投资海外的中国机构以及散户当中，大部分仍然较多地关注香港上市的中资股，但对于投资
韩国、
新加坡、澳洲、中国台湾以及
印度的热情不断增加。
虽然外界一致认为，中国大量现金流向海外有助于国内股市良性发展，也有利于海外股市。但针无两头利。就如摩根士丹利亚洲区主席罗奇所说，他本人虽然看好中国以及
印度的消费动力，但
亚洲经济体出口仍依赖美国，例如中国就有两成多的货品出口到美国。若
美国经济出现问题，亚太区内的经济体无法独善其身。
例如，今年一度备受追捧的基金QDII，就折戟海外。作为国内资金走出去的先锋，
基金QDII受累于海外股市震荡调整，除了市场时机因素影响以外，自身投资理念、操盘技术等与国外资本大鳄相比，尚有众多之处亟待完善。
但是，我们应该给多给自己一点时间和空间，从现在做起，寻求资产长期升值的机会。
直投港股
相对于QDII的“雾里看花”，不少老股民开始尝试直接投资港股。直投港股可直接通过香港的证券公司开立港股账户，也可以搭乘国内即将开通的港股直通车。另外，有些香港
证券公司可以代理买卖
美国或东南亚市场的
股票，所以也可通过香港的账户直接投资其他境外市场。
投资者需要注意的是，做港股同做A股主要有三大区别，一是港股的即时行情是收费的，一个月的费用在200元左右，免费看到的行情一般延迟15分钟到一个小时，所以要做短线投入的成本比A股高很多；二是港股的佣金最低为100港币，相比A股的5元，明显贵多了，这就不适合小散户交易；三是
证券公司代收取现金股息或红利，代收、配股、公开认购、以股代息等股份、代理股份分拆合并等，都要收取一定的费用。主要的交易费用包括
股票印花税0.1%(买卖双方)；佣金一般0.2%-0.3%(买卖双方，但最低每笔交易100港元)；交易征费0.004%(买卖双方)；交易费0.005%(买卖双方)。
投资贴士：虽然港股直通车尚未开通，但国内投资者依旧可以通过直接开立港股账户从事港股买卖。
投资者只需准备个人身份证及复印件和居住地址证明(包括三个月以内的水电单、电话单、燃气单、
基金对账单、
保险对账单、信用卡对账单等)前往香港找一家证券公司开户，也可以前往设有香港分公司的国内
证券公司开户。客户填写相应资料，签订协议，等待审核，审核通过将收到客户开设港股交易账户和银行专用信托资金账户(类似现在的第三方存管)。而后客户需要向
银行专用信托资金账户汇入资金，买卖
股票可以通过网上交易，也可以通过电话口头委托报盘或传真委托报盘方式进行交易。
海外基金 对于不了解海外股市的人而言，通过基金投资海外市场，不失为一条捷径。虽然目前国内的
银行、基金等都已推出了投资海外的QDII产品，但与香港市场上种类丰富的
基金产品相比，还只是小巫见大巫。
作为最富盛名的全球金融中心，香港的
基金种类可以用异常丰富来形容。按照投资工具分，有
股票基金、
债券基金、平衡基金、货币市场基金、
外汇基金、
期货基金、认股权证基金等；按投资地域，则又可分为单一市场基金、地区基金和环球市场基金等；按运作形式分，则有伞型基金、基金中的基金、指数基金、保本基金等；还有些另类基金，如对冲基金、套利
基金等。
其中，
股票基金是目前香港证监会认可
基金中数目及资产净值最大的，它们的投资方向、投资风格非常鲜明。
以某
投资管理公司为例,该公司旗下的股票基金中既有投资单一国家股票市场的，如中国基金、
印度股票
基金、
韩国基金、
日本基金，也有对单一市场更细化的投资
基金，如以
日本股票为投资对象的基金，还有日本动力基金、日本小型企业基金、
日本增长
基金，投资
美国股票的也分为美国动力基金、美国蓝筹指标增值基金、
美国价值
基金等。
而以地区
股票市场为投资对象的基金，则有大中华基金、太平洋基金、泛欧洲基金、全
欧洲企业
基金、
北美洲基金等，其中又有不同投资风格的如泛欧洲增长基金、
欧洲大陆灵活配置
基金、泛
欧洲股票收益
基金等。
在环球基金中，则有开发中的市场基金、环球新兴市场基金、环球企业基金、环球指标增值
基金等。
债券基金则是目前香港证监会认可
基金中数目及资产净值仅次于
股票基金的基金，主要投资于国债、公司债券、短期票据等；投资领域也很广泛，如上述公司旗下就有环球债券基金、新兴市场
债券基金、
欧洲企业
债券基金、
英国债券基金、
美国高息
债券基金等。
除了上述两类投资者较为熟悉的基金类别外，专题基金尤为值得一提。专题基金类似于国内的主题基金，一般都有一个投资方向，如前几年推出的黄金基金、能源基金、矿产基金、健康护理基金、消闲基金、科技基金、电讯基金。今年香港市场上新推出的则有水基金、新能源基金、气候基金、农业基金等。看好相关行业发展前景的投资者，可以通过投资这类
基金来分享行业增长的成果。
虽然香港市场基金种类繁多，但面对琳琅满目的基金，如何选择合适的基金又让很多投资者大伤脑筋。投资者可以根据基金的投资类别、投资区域，以及自己的风险承受能力选择
基金。
就上述几类
基金而言，一般来说，
股票基金的风险和收益水平都要高于
债券基金；而以某一特定主题为投资方向的专题基金，则因投资集中度最高，而风险收益水平均更胜一筹。如果符合自己风险收益的基金产品有若干只，难以抉择，那么不妨借鉴基金评级机构(如晨星、理柏等)的评级，挑选出绩优
基金。
投资贴士：对于意欲投资海外基金的投资者而言，如何在香港购买基金呢？购买海外基金最安全有效的方式是前往香港找家银行开立银行账户，通过网上
银行购买海外
基金。
此外，投资者还可通过香港当地的
基金公司直销处和私人
银行、
证券公司、独立投资顾问、
保险公司等代销机构进行申购和赎回(除ETF)
基金。
与国内投资基金一样，投资海外基金也有一定的资金门槛。由于香港绝大多数
基金都以美元作为结算货币，也有少部分以欧元、港币、英镑、日元、澳元等货币结算。因此，一般而言，首次申购一般最少1000美元或1万港元，有的则要上万美元。相比较而言，
保险公司的投连险资金门槛最低，月供千元便可投资数只基金。如果通过月投基金形式(相当于国内定期定额投资基金)进行投资，只要1000港元就可以了。当然，由于目前汇市波动幅度较大，投资者在认购基金之前，必须查清楚其是用何种货币结算，因为所用货币的汇率走势会直接影响
基金的回报。
除了资金门槛，在香港投资基金，需缴费用是不能不考虑的。基金费用一般包括首次认购费、赎回费、基金转换费、基金管理费等，有的
基金还会收业绩表现费。
一般而言，首次认购费比较高，从3%到5%不等，认购时直接从认购金额中扣除。为了推广产品或其他
商业考虑，基金公司可能会把部分费用回赠给分销的中介机构，中介机构便可能给投资者打折。有时候基金公司也会根据投资金额，直接提供打折优惠，对大客户甚至会减免；赎回费并不是所有的基金都收取，只有少数基金公司或基金收取，比如对冲基金一般都会收赎回费；基金管理费率因基金种类不同而有所不同，每年通常为资产净值的0.5%(
债券基金)到2%(
股票基金)不等；业绩表现费，顾名思义，与投资业绩挂钩，收取超过业绩基准的收益部分。如果基金在某一年的投资表现高于特定水平，基金经理便会收取超额收益的一定百分比(如10%)作为表现费，以此鼓励自己争取更好的回报。一般来说，投资于复杂工具的基金，如对冲基金才会收取表现费。此外，如果将投资从一只基金转换为另一只
基金，一般需缴1%的转换费。
大多数基金在每天或最少每周的一天进行交易，在基金的任何交易日，都可以要求申购或赎回。由于全球投资，因此
基金赎回款到账一般需要7至10个工作日。
相关
在上周六举行的汇丰
银行“2007卓越理财财富论坛”上，汇丰中国个人金融理财业务的相关负责人认为，明年海外投资金额或达1300亿美元。
据其分析，国家在
外汇储备高涨，高额的贸易顺差，本地货币升值压力增大，内部的流动性十分充足的时候，政府一定是鼓励放宽海外投资的机会。根据从前的经验，海外投资基金是中国GDP的2%～5%，可以预测明年海外投资金额将达到500亿～1300亿美元之间。其中，
银行系QDII将来趋势一定是用海外基金；
基金系QDII大部分会运用于海外全球性投资项目；保险系QDII方面，可能会是在
保险产品当中放一个
基金的形式。
新兴市场是现时QDII最为热衷投资的地区。从1996年开始，全球每年回报率最高的全部是在新兴市场，包括
俄罗斯、
土耳其、
秘鲁。不过，估值水平越高，潜在的风险也越大。新兴市场高估值成为影响QDII未来投资收益的最重要因素。从1996年开始，根据总的市场市值，发达国家
股票市值一直比不上新兴市场的市值上升速度。从1996年到目前为止，新兴市场
股票的市值一直还在膨胀。从这个大趋势来讲，增长应该会持续下去。
除了海外基金，全球商品期货市场也是投资海外的重要标的。而对于不懂得商品
期货操作的投资者而言，最近走俏的商品基金为其提供了很好的投资良机。尤其值得投资的是商品指数基金，这是近年来随全球商品
期货市场的繁荣而发展起来的一个新型
基金品种。如今在香港市场有多种选择。
比如，于12月14日刚刚成立巴克莱·商品大王指数
基金，主要追踪罗杰斯推出的罗杰斯国际商品指数(RICI)。RICI目前已经成为世界上主要的商品指数之一。和其他主要商品指数相比，RICI的特点是包含的商品种类最多。目前主要涵盖36个品种，包括能源、金属和农产品三大类。最新的罗杰斯国际商品指数成分比重分别为能源44%、金属21.1%及农产品34.9%，其中原油、布兰特原油及小麦比重最大，分别占21%、14%和7%。该指数成分与权重每年调整一次。自1998年8月成立以来，罗杰斯国际商品指数表现相当不错。截至今年10月25日，该指数升幅达到316.2%。
此外，领先商品指数基金则主要追踪路透-CRB指数，该指数5年中增长了124.12%。该
基金于2007年4月26日在港交所正式上市，上市以来最高价27.5港元，最低22.25港元。
从历史看，商品市场与股票市场的发展往往此涨彼消。因此，对投资者来说，当
股票市场存在下跌风险时，不妨配置一部分和
股票资产负相关的商品
基金。
投资贴士：商品基金购买和普通
基金一样，投资者在
银行、
证券公司等代销机构均可开户直接购买。
房地产信托
基金(REITs)
除了上述几种较为大众化的投资工具外，还有一些较为小众化的投资品也值得一提，REITs就是其中之一。
REITs也叫房地产信托基金，发行商将收入稳定的房地产项目包装成
基金单位信托的形式，提供给投资者购买。投资者往往可以通过这类产品获得稳定的分红收益，相当于买一份地产，每年收租金或者利息。这类产品收益稳定，和
股票资产的相关性低，是降低组合风险、丰富资产配置的一大利器。
REITs最大的魅力就是高派息率。有
统计显示，在过去10年里，REITs的平均年度股息率达6.96%，派息率远高于十年期
美国政府
债券(5.86%)、标准普尔指数公用股(4.45%)和标准普尔500指数(1.79%)。
以香港上市的富豪产业信托为例，该产品涉及的资产是5间香港酒店物业，包括富豪香港酒店、富豪机场酒店、富豪九龙酒店、富豪东方酒店及丽豪酒店，共3348间客房，预期2007年末房间数可增至3542间。酒店的租金收入就是这只REITs持有人的分红收入。
根据独立物业估值师的估值报告，这5间酒店物业估值在149亿至159亿港元，2006年入住率为81.2%，平均房租为786.9港元，每间房平均收入639港元。按照租约，2007年基本租金收入将达到6.3亿港元，到2010年增加到7.8亿港元，另外还会有浮动租金。预计2010年以后，每年最差也能获得4亿港元的租金收入。
富豪产业信托将在每个财务年度，把100%的可供分配收入分配给
基金持有人。公司招股书预测，从上市日至2007年底，可供分配收入将不少于4.2亿港元。每单位将派0.1527港元，2007年年度收益率为7.51%。同时，按照招股书预计，2011年以后年度最坏的可能是只有4亿港元的租金收入，按发行价2.68港元计算，年收益率也能在5%以上。
不过在已发行的众多REITs中，除了领汇
基金上市以来较发行价上涨80.58%以外，类似越秀、阳光
房产基金等REITs产品均长时间处于发行价以下，使投资者遭到一定损失。但总体来说，这类产品还属“稳健派”。较一般的
股票品种而言，其风险小很多。
投资贴士：房地产信托
基金(REITs)可以像
股票、ETF一样，通过
股票账户，在交易所交易时间自由交易，直接买卖，十分便捷。
离岸金融产品 还有一种不为大多数人所知的投资品在香港市场随处可见，那就是离岸金融产品。
一些金融机构在免税岛上注册分支机构，而后向其他地区发行产品，这些产品就被称为离岸金融产品。全球目前有20多个离岸中心，以英属的马恩岛为例，这个岛上无资本利得税、财富税、
印花税、遗产税、资本转让税等通常税目，因而如果购买马恩岛注册的金融产品拥有离岸账户，投资者也不用承担这些税收。这就是离岸产品的优势所在。
马恩岛有非常严格的监管制度。在马恩岛上注册的金融机构一旦发生倒闭等危机，投资者可最多获赔其账户金额(按市值计算)的90%，远超过香港赔付10万港币的规定。这对投资者来说是另一重保障。
以注册在马恩岛的
英国友诚投资(FriendsProvident)为例，这家具有175年历史的公司最有名的是其离岸产品万全智富计划。该计划的平台中包含160多只精选国际投资基金，包括货币市场基金、各类国际
债券基金，新兴市场基金、成熟市场基金，商品基金，地区基金等等。投资者可以免手续费在其中随时任意转换，无限次转换，最多同时可持有10只
基金。
投资贴士：离岸金融产品有两大卖点，其一是零交易费率，相当于提供投资者免费转换的平台，投资者可以利用
基金做波段。而友诚为此只收取每年1.6%的费用，收取5年，5年后全部免费。其二是可以免费成立信托，用以隔离债务或者传承遗产，不需要交税。
链接
投资海外，悠着点
投资海外“看上去很美”。随着国内基金投资的财富效应持续升温，近期，一些境外不法分子和不法机构通过互联网设立投资基金，利用部分客户“炒
基金”的狂热心理，大肆招揽社会公众进行境外投资活动，正成为非法集资的新动向。
据报道，目前国内各地发现的非法基金有“
美国石油”、“
瑞士基金”、“电子基金”等，类似的基金在北京、深圳等大城市都设立了分支机构，集资范围涉及全国多个省、区、市。这些非法
基金由于承诺有高额回报率，对普通投资者具有较大诱惑性。
其实，类似的海外基金是由一批“新科技”诈骗团伙网上操纵，以“互联网为平台、境外基金为幌子、高额回报为诱饵、诈骗钱财为目的”的虚拟网络平台。他们惯用的手法是：以私募基金名义募集资金，投资者将资金委托公司经营并收取红利。即境外不法分子和不法机构通过互联网设立投资
基金，采取临时租用互联网上国外服务器注册外国网址的手段，推出了“网上投资，按日返款”的新花样，诱使一部分梦想“高额回报、快速致富”的人掏出家中多年积蓄。当投资者沉湎于坐等高额收入之时，代理人突然神秘蒸发，网站随即关闭，直到此时，投资者方才大梦初醒。
除了采取私募
基金的手法外，有的还采取传销方法，通过发展“下线”获利。该方式的特点是一次性投资，多次分配，用后续的投资解决前期的分配，而且先介入者若发展自己的下线，还会有一笔不菲的“介绍费”。由于收益高往往能诱惑更多的人来投资，所以早期的投资者一般都能赚到一些钱。但等到投资人减少，投资规模缩小，整个资金链就会断裂，后续投资者就会血本无归。
非法海外基金网站设置在境外，一旦诈骗得逞，短期内便迅速将网站关闭。而且一般都是客户确认受骗方才举报，由于时间滞后，给警方破案带来很大难度。因此，投资者在进行境外投资时要加强自我保护意识，到正规的金融机构认购和申购基金，对境外投资
基金等要保持高度的警惕性。
