中国网通上市画上句号引入\明星董事\的得失

作者：文章来源：不详点击数：更新时间：2006-7-11 20:43:44

中国网通的上市之旅终于画上一个圆满的句号。2004年11月16日晚，中国网通在美国交易所挂牌，17日正式在香港上市交易，成为今年以来亚洲规模最大的一宗电信公司IPO案。
　　值得关注的是，国际著名新闻大鳄默多克、国际著名投行高盛前任总裁兼首席执行官约翰.桑顿出现在新成立的网通董事会中。董事会的"明星效应"必然成为网通在全球资本市场一大卖点。
　　然而，利益总是双方博弈的结果，默多克成为网通董事会成员后将得到什么？他得到的，是否将是网通失去的？
　　为上市见招拆招
　　为了进行首次公开募股，中国网通在2003年进行了大规模重组和管理层调整，将三家不同的电信企业融为一体。然而，正当网通向香港和美国证券管理机构提交上市文件，并于10月18 日开始举行全球推介会时，香港商业银行（Latitude Capital Group）董事总经理富兰克。奥（Frank Au）经过调研后在香港表示，投资者已不再狂热追捧中国股票了。"投资者对于购买前身为国营企业的公司股票会更加谨慎，这些公司现在仍在为如何经营一家盈利型企业而绞尽脑汁。" 富兰克。奥说。
　　资料显示，今年以来，中国电信类股票普遍遭受重挫，中国电信（China Telecom Corp.）在纽约证交所已累计跌幅33%，中国联通（China Unicom Ltd.）已较其2月中旬创出的高点下跌了约45%.据悉，数家准备进行海外IPO的国内公司推迟了计划，等待市场条件的好转。平安保险将香港IPO规模从20亿美元降至15亿美元，并推迟巡回推荐；中国建设银行高达50亿美元的IPO计划也被推迟到了明年。
　　"外界曾普遍认为网通IPO也将推迟到更晚，没想到它提前获得成功。"网通发言人表示，"应当说网通的‘明星董事’起到了一定作用".在网通董事会名单中，新闻集团主席默多克、高盛集团前总裁约翰。桑顿之名赫赫在目。约翰。桑顿担任网通公司治理委员会主席，默多克担任薪酬委员会主席。
　　此前，中国银监会主席刘明康虽然曾表示支持外籍专家进入国有银行企业，但大多只限于区域银行。在大型国有企业内，外籍人士还从未担任具有影响力的职位。而国际知名经理人进入董事会，更未曾有过先例。
　　默多克是世界传媒巨擎，而约翰。桑顿是高盛前执行官。高盛执行官的地位就等于华尔街金融教父，是通行美国政坛的直达车，约翰。桑顿的前任执行官鲁宾，就曾是克林顿总统的财政部长。显然，默多克、约翰。桑顿这样的‘明星阵容’对于提升网通的品牌含金量大有裨益，这为投资者带来更多信心。
　　果然，市场很快就有了反应：网通在香港向散户发售部分获得28倍的超额认购，其国际配售部分也获得18倍的认购。
　　然而，在一片喝彩声中，耶鲁大学管理学院副院长Jeffrey Sonnenfeld对"明星董事会"提出置疑：在寻找董事会成员时总有一种错误的思维定式，以为越有名的人物越好，造成一个人在十几个董事会里同时担任董事的现象，而他们出席董事会议的还不到75%.以约翰。桑顿为例，目前他仍然是高盛首席顾问，身兼清华大学经济管理学院全职教授、福特汽车财务顾问、中国证监会国际顾问委员会委员。此外，他还是默多克新闻集团董事和香港最大的通讯服务公司电讯盈科的董事。而默多克在通过新闻集团执掌其全球传媒帝国的同时，也在另外10家公司的董事会中任职。
　　不可否认，默多克对网通IPO的成功起到了很大的作用，但天下没有免费的午餐，默多克进入网通董事会的目的是什么呢？
　　默多克暗渡陈仓
　　早在2000年，默多克就曾经建议注资10亿美元，联合新加坡电信公司收购香港电讯，但最终不敌李泽楷的电讯盈科而退出香港电讯的股权争夺战。而担任新闻集团和电讯盈科董事的约翰。桑顿就在两者间斡旋，可以说是默多克的"同谋".4年后，网通曾试图收购电讯盈科部分股权，但未能与李泽楷在价格上达成共识。此次默多克进入网通董事会是想完成他收购电讯盈科的未了心愿，还是另有所图？
　　显然，拥有整个新闻集团和每年1700万美元薪酬的默多克，不会在乎网通几万美元的董事会酬劳。可是，如果默多克将旗下涵盖20多国语言的30个电视频道与网络进行连接，将使新闻集团期望已久的传媒内容在中国"曲线"落地。
　　默多克曾多次来到中国与高层会晤，以取得新闻集团在亚洲控股传媒在中国的落地权，但未能如愿。而如今，73岁的默多克出任网通非执行董事，此事也许就有了转机。
　　"进入中国传媒市场需要创意。"中国人民大学舆论研究所所长喻国明说。
　　加入WTO之后，中国依然拒绝外资涉足传媒产业的核心内容。国家广电总局每年都要对外资传媒进入内地进行审查，从而做出允许境外卫视落地和增减频道的决定。但相关政策和法规的缺失，使外资文化传媒业随时面临着政策风险和极大不确定性。
　　"明修栈道，暗渡陈仓。默多克可能是希望借力电信产业，使其传媒内容在中国曲线落地。"中国传媒大学一位专家说。
　　但网通及其顾问高盛拒绝向《中国经济周刊》评论此事。
　　网通愿做嫁衣
　　"摆在传统电信企业面前的路不多了。"网通一位高层表示。
　　网通集团正在面临传统电信业务增长放缓的问题，而承载了运营商们巨大希望的3G业务却因为没有具体的服务内容而陷于困境，这将不利于网通上市融资。
　　据了解，在欧美国家，包括数字娱乐在内的信息内容服务业已经成为第一大支柱产业，远远超过了汽车、IT等传统工业。美国迪斯尼公司已经同日本电信运营商NTT DoCoMo公司和J-Phone公司开展合作，推广包括手机游戏、视频内容在内的多项无线通信内容服务。即使Sony这样横跨娱乐内容产业和电子IT产业的综合企业，也开始趁着3G企业寻找内容支撑的时机大力推销自己。
　　互联网实验室CEO谢文认