前言
微软近日宣布将停止向员工发放股票期权改发股票，打破了硅谷高技术行业长期以来的一个禁忌。此消息一出，业界乃至全球一片哗然，连接公司和员工的强力纽带期权真的失去了凝聚力，该终结了？面对沸沸扬扬的
股票期权传言，我们有必要更加全面地来认识一下
股票期权。
股票期权与员工激励
据有关
统计，在纳斯达克上市的
美国企业中，有90%以上都施行了
股票期权计划。将经营者的部分报酬以
股票期权的形式授予，不仅可以使经营者将公司的业绩和长远发展与自身利益联系起来，提高企业的经营管理水平，而且还可以吸引高素质的职业经理加入上市公司，改善
上市公司的经营管理。
股票期权的魅力就在于拥有股票期权的员工可以按事先确定的价格购买自己公司的股票。上个世纪九十年代后期，股市繁荣，股价大大高于股票期权确定的购买价，即公司职工可以按比市场价格低的价格买进股票，高价卖出，因此股票期权给公司员工带来了极好的收益。但是2001年后，由于股价大幅下跌，很多公司股票的交易价格跌到了期权买入价以下，对这些公司而言，
股票期权变得毫无价值。这也是软件巨头微软公司决定不再向员工提供
股票期权的原因。
微软打算直接用股份奖励来取代股票期权，但同时规定这些股份奖励五年后才能上市卖出。微软公司的这项决定无疑在高技术行业激起了不小的波澜。有报道说，戴姆勒－克莱斯勒公司也宣布其正在考虑放弃股票期权。但与此同时，英特尔、思科以及
其他高技术巨头却发誓要继续发放股票期权，他们声称如果放弃
股票期权或是将
股票期权列为支出将带来一场灾难。
而发放受限
股票的方式则能在降低必须发行的
股票数量的同时又使
公司管理人士获益。有关专家表示，大多数公司更倾向于选择发放有限制条件的
股票而非现金或期权。
此外，“与新创业的高技术公司相比，微软与可口可乐公司的共性更多。” 象微软这种有盈利能力的大公司不必靠
股票期权来支撑其成长，但是尚未形成盈利能力的新公司却仍然需要
股票期权。
大量新开张的技术公司还是要依靠股票期权的诱惑力来吸引那些天赋极高又酷爱冒险的人来为自己工作。 高技术企业在创办初期往往现金短缺，工资报酬往往不尽如人意，但前景则不可限量。因此它们比
其他任何行业的公司对
股票期权的依赖性都大。如果新创办的公司不提供
股票期权，这些人才就可能另谋高就，只选择为知名大公司
工作。
股票期权与企业利润
期权这种制度安排，对于高科技的发展起到了巨大推动作用，但也为公司未来利润增长和竞争力提升埋下了巨大隐患。
90%业务在中国、以生产小灵通设备为主的
美国上市公司UT斯达康，其2002年的税后利润率超过10%，而和它竞争、不相伯仲的中国某
上市公司2002年的税后利润率却只有5%，其中很大原因可能就在期权制度的不同上。
股票期权在使公司员工得到很高的收入的同时，公司财务报表却体现很少的成本。在实行期权的公司里，老板和员工的工资都不太高，因为他们知道，少拿1元工资，就可以为公司多创造1元利润，如果公司的市赢率是50倍（很多高科技公司的市盈率高达上百倍），多出的1元利润，就可使公司的市值多增加50元，这是绝对合算的买卖。
期权的实行，使高科技公司能取得很高的利润，但扭曲了传统
会计的“权责发生制”原则，使实行期权的公司和没有实行期权的公司，在利润的计算上站在完全不平等的起点。也就是说，原来应该由公司付给员工的工资，公司运营成本的一部分，现在由
股票市场的投资者支付，而且不在公司的账簿上体现。
以
美国思科公司为例，由于不断实行期权，思科公司的员工现在持有公司40%的股份，当前思科公司的市值为1000亿美元（最高曾达到4000亿美元），也就是说，思科员工持有的公司市值为400亿美元。这是一个什么概念？思科公司的历史也就十几年，如果把这目前属于思科员工的400亿美元（实行期权的成本很低，基本上可以忽略不计），算是公司支付给公司员工的工资，也就是公司的运营成本，那么这400亿美元的成本完全可以把思科成立以来所有创造的利润全部吃掉。
一些权威机构测算过，如果
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